Published in French and English editions, Pervenche Berès has pleased to send to you issue 148 of the Revue d'Économie Financière (REF), which focuses on "After Brexit", and has been coordinated with Sylvie Matherat, former deputy director general of the Banque de France and former member of the executive board of the Deutsche Bank group. 

Bringing together 19 authors and 17 articles, including a newly created section entitled "Finance and Literature" and a "Financial History Chronicle", this issue is divided into three chapters:

- Why Did We Get to This Point?

- Brexit State of Play: Almost Two Years After the Breakup, Where Do We Stand?

- What Is To Be Done?

Six years after the referendum that decided Brexit, this issue of the Revue d'Économie Financière proposes to take stock of the extent of developments to date and the various prospects for the future, both from the point of view of the United Kingdom and the European Union.

This period of time seems sufficient, particularly given the neutralization of the Covid years, to take a forward-looking and dispassionate look at the changes to be expected.

After a general article that places this referendum in its historical and political context and proposes an analysis of the underlying reasons for this event, this issue focuses on the following two main themes: the economic, commercial and financial consequences as they are manifested today and the possible developments, particularly from the point of view of the European Union, which must take the initiative again on a certain number of subjects for which the departure of the United Kingdom marks a definite break.

This issue of the REF shows how Brexit, from an economic and financial point of view, has been technically managed in the most efficient way possible. It explains the stakes in defining an optimal cooperation framework while all the conflicting issues on both sides of the Channel have not yet been resolved and each side will take a new look at legislation that until now was identical.

Revue d'économie financière N° 148, 4e trimestre

Publié en édition française et anglaise, Pervenche Berès a le plaisir de vous faire parvenir le numéro 148 de la Revue d'Économie Financière (REF) titré « Après le Brexit », et co-piloté avec Sylvie Matherat, ancienne directrice générale adjointe de la Banque de France et ancienne membre du directoire du groupe Deutsche Bank.

Réunissant 19 auteurs et riche de 17 articles, dont une rubrique nouvellement créée « Finance et littérature », et une « Chronique d'histoire financière », ce numéro s'articule autour de trois chapitres :

- Pourquoi en est-on arrivé là ?

- Brexit, état des lieux : presque deux ans après la rupture, où en est-on ?

- Que faire ?

Six ans après le référendum qui a décidé du Brexit, ce numéro de la Revue d'Économie Financière propose de faire le point sur l'étendue des évolutions à ce jour, et les différentes perspectives à venir, tant du point de vue du Royaume-Uni que de l'Union européenne.

Ce laps de temps apparaît en effet suffisant, compte tenu en particulier de la neutralisation des années Covid, pour avoir un regard à la fois dépassionné et prospectif sur les changements à attendre.

Après un article général qui replace ce référendum dans son contexte historique et politique et propose une analyse sur les raisons profondes de cet événement, ce numéro s'articule autour des deux grands thèmes suivants : l'énoncé des conséquences économiques, commerciales et financières telles qu'elles se manifestent aujourd'hui et les évolutions envisageables, notamment du point de vue de l'Union européenne qui se doit de reprendre l'initiative sur un certain nombre de sujets sur lesquels le départ du Royaume-Uni marque une rupture certaine.

Ce numéro de la REF permet de faire le constat combien le Brexit, du point de vue économique et financier, a été techniquement géré de manière la plus efficace possible, il expose les enjeux de la définition d'un cadre de coopération optimum alors que tous les dossiers conflictuels des deux côtés de la Manche ne sont pas clos et que chacun va rouvrir des législations qui étaient jusqu'ici identiques.

Ce numéro exceptionnel de la REF -et publié entièrement en version bilingue- interroge les doctrines des banques centrales et l'image qu'elles se font de leurs missions.

A ce titre, ont participé à ce numéro des banquiers centraux et des économistes de la monnaie et de la banque.

Il est publié à un moment particulièrement sensible de l'histoire des banques centrales après les interventions exceptionnelles et des politiques non conventionnelles.

L'enseignement de ce numéro coordonné par Benoît Coeuré et Hans-Helmut Kotz est que les enseignements des crises ont été particulièrement féconds et, dans un contexte historique de taux d'intérêt bas, les banques centrales et la politique monétaire ont été conduites à évoluer en profondeur. 

La crise financière mondiale et la pandémie ont amené les banques centrales à faire preuve de beaucoup de créativité et d'innovation. Au travers de ces deux crises, les banques centrales sont devenues des prêteurs en dernier ressort de l'économie, puisque même des marchés financiers très profonds peuvent rencontrer des problèmes de liquidité, lors d'une crise mondiale.

Ce numéro souligne également la nécessité de nouvelles doctrines et de nouvelles stratégies monétaires et ouvre ce débat d'une richesse insoupçonnée.

Revue d'économie financière N° 144, 4e trimestre

Le financement de la santé est un sujet majeur après la crise de la COVID-19. Il demande à repenser les grands systèmes de financement et de faire le point sur les concepts et controverses liés au financement de la santé, des comparaisons internationales des réformes en cours et des analyses sur la macroéconomie du financement de la santé.

Concernant la France, un état des lieux des débats sur la tarification à l'acte, le rôle des complémentaires « santé » et la mise en place de politiques de prévention.

Enfin, le financement public de la santé et de la pandémie et la résilience de nos systèmes face au rationnement seront examinés.

Revue d'économie financière N° 143, 3e trimestre

Depuis des décennies ; les emprunts souverains des pays émergents sont en constante augmentation. Les émissions d'emprunts se sont accélérées avec la crise de la COVID et devraient se maintenir à un haut niveau tant que les gouvernements sont contraints d'accompagner la chute de la demande consécutive à la pandémie.

La crise pandémique est mondiale, les taux d'intérêt restent bas, l'endettement mondial a nettement progressé et la question de la dette des pays émergents fait toujours débat.

La crise de liquidité liée à la pandémie de COVID-19 pourrait se transformer en crise de solvabilité, conduisant plusieurs pays à devoir restructurer leur dette publique. L'évolution des outils de financement et l'apparition de nouveaux créanciers demandent une coordination internationale plus importante et un renforcement des structures existantes.

Les évolutions récentes du financement montrent que des émissions obligataires régionales rencontrent l'intérêt des investisseurs et des émetteurs publics.

L'un des termes du débat est « Comment utiliser au mieux l'annulation de la dette pour permettre à l'économie de redémarrer et aux indicateurs de développement humain de progresser ».

La crise de la dette Argentine en 2015 et l'importance dans la résolution de crise de l'indépendance de la Banque centrale est aussi rappelée dans ce numéro.

Revue d'économie financière N° 141, 1er trimestr

Les catastrophes rythment notre quotidien. L'avenir est pavé d'apocalypses, la nature est fragile, la société aussi. Aux peurs anciennes s'ajoutent des peurs nouvelles : Tchernobyl, effet de serre, tempêtes cycloniques, vache folle, 11 septembre, explosions industrielles, mafias... Nous sommes prêts à troquer plus de libre arbitre au profit de la prévention et de la précaution. Notre inquiétude est si vive que nous imaginons mal un destin autre qu'une maîtrise absolue des risques.
Mais toutes ces catastrophes sont en partie des constructions. Le catastrophisme masque les drames du présent qui sont le plus souvent l'effet de la concentration des richesses, de l'absence de développement, de la faible diffusion des techniques et des savoirs. Il atrophie les politiques publiques et internationales en imposant des normes supposées préserver l'avenir, mais aux effets immédiatement tragiques pour les pays pauvres. La peur des catastrophes crée des catastrophes. Elle conforte l'individualisme des nantis et met à mal tous les schémas classiques de protection et de transferts des risques en refusant les modalités de la mutualisation, de la solidarité, de la confiance et du partage.

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