Le futur se rappelle à notre souvenir - Notes d'un économiste 2015-2016

En Europe, la dette publique va bientôt dépasser une année de PIB. Cette réalité est la plus redoutable menace qui frappe notre continent puisque cette dette s'enflamme dans une économie sans croissance ni inflation. Certains pays ont déjà fait aveu de banqueroute, d'autres ont capturé les dépôts bancaires pour absorber le coût de ces dettes excessives. Cela amène à ces questions :. Que représente une dette publique ?. Quel entrelacement entretient-elle avec la monnaie ?. L'État-providence est-il en danger ?. Une vague inflationniste est-elle prévisible ?. Quelles sont les leçons de l'histoire et comment s'extraire de ce piège ? Ce court opuscule rassemble quelques intuitions dans ce domaine.

Dettes publiques - Un piège infernal

La crise de 2008 a révélé la finitude d'une croissance par l'endettement. Pour réduire ce dernier, l'inflation aurait constitué une approche intuitive. Les autorités monétaires et politiques européennes en ont décidé autrement. Aujourd'hui, l'angoisse d'une inflation inexistante et l'exigence d'une rigueur budgétaire font chavirer l'économie de la zone euro vers la déflation. L'euro, notre monnaie unique, n'est d'ailleurs plus commune. La logique d'une monnaie déflationniste et «désinflatée» sévit désormais en Europe avant de confronter les pays du Sud à de probables effacements de dettes publiques. Cette crise ne finira jamais. Elle est devenue le fil de l'histoire, c'est-à-dire l'interpellation continue du siècle précédent. Et c'est peut-être cela, la terrible leçon du choc de 2006-2014 : nous avons, pendant trop longtemps, cru pouvoir nous raccrocher à une époque que seule la croissance d'après-guerre avait autorisée. Après huit ans de bouleversements économiques, c'est le moment de tourner la page du vingtième siècle et reconnaître que les rentes d'idées sont viagères. C'est peut-être aussi le moment de poser la question des temps nouveaux et de constater qu'un univers moderne se dresse, sans qu'on l'ait pressenti, ni conjuré. Cet univers, qui ne pourra passer que par la jeunesse, reste à réinventer. Partout, pour son bien-être ou sa liberté de pensée, cette dernière revendique son autonomie. Nous ne pouvons plus l'ignorer.

Du bon génie de l'inflation... à l'ogre de la déflation - Carnet de notes d'un économiste été 2013-printemps 2014

LES DEFIS PRESENTS NE SONT PAS UNE FATALITE... REDEFINISSONS ENSEMBLE LA BELGIQUE DE DEMAIN ? ! Pensions, enseignement, allocations sociales, dialogue Nord-Sud, environnement, justice, extrémisme, ... autant de sujets qui sont au coeur de nombreux débats et préoccupent les citoyens belges. Pourtant, dans un système de plus en plus complexe, il n'est pas toujours évident d'avoir une vue claire des tenants et aboutissants de chacune de ces thématiques. Bruno Colmant, économiste belge de renom, et Olivier Mouton, journaliste et auteur à succès, scrutent, analysent et clarifient 24 défis auxquels la Belgique fait face. Exempts de toute allégeance politique, ils envisagent ces défis comme autant d'opportunités de construire un avenir plus juste, plus équilibré et plus dynamique pour la Belgique. Ils invitent à un dialogue ouvert, au-delà des idées reçues et stéréotypes, et permettent ainsi à chaque citoyen de saisir les subtilités de 24 thèmes sociétaux pour prendre ses décisions en connaissance de cause, à la veille des élections de 2024.

La Belgique de demain - 24 défis pour un avenir commun

Il y a près d'un siècle, le belgo-allemand Silvio Gesell imagine une théorie monétaire extraordinaire : la monnaie fondante. Selon lui, il faut donner une date de péremption à la monnaie pour forcer sa circulation, puisqu'un billet thésaurisé perd irrémédiablement et progressivement sa valeur. Selon lui, la monnaie thésaurisée devait "rouiller" , comme si elle subissait un pourcentage d'usure. Il préconise un estampillage d'un millième par semaine, ce qui correspond à un taux d'intérêt négatif de 5,2 % par an. Ce prélèvement favoriserait la rotation de l'économie et la mise à l'emploi.

La monnaie fondante - La plus stupéfiante des révolutions financières

Ce court recueil rassemble quelques textes publiÃ©s dans la presse belge et franÃ§aise au cours de l'annÃ©e 2016. Les contributions Ã©manent d'observations de l'Ã©conomie ou des Ã©vÃ©nements qui affectent nos communautÃ©s. Quels que soient les thÃ¨mes traitÃ©s, les textes restituent une intuition de basculements, comme si la torpeur d'annÃ©es nonchalantes allait Ãªtre dÃ©chirÃ©e par des phÃ©nomÃ¨nes inattendus. Un monde ancien, vieillissant et Ã©puisÃ©, s'effondre. Ce monde est celui de l'insouciance et du vain espoir que les certitudes soutiennent le futur. En Belgique, les sinistres attentats terroristes ont rÃ©vÃ©lÃ© l'extÃ©nuation morale du Royaume. Ces Ã©vÃ©nements, loin d'Ãªtre isolÃ©s, s'inscrivent dans une cinÃ©tique de bouleversements du monde dont nous n'avons pas pris toute la mesure, car les Ã©quilibres gÃ©opolitiques se modifient. Ces confusions s'inscrivent elles-mÃªmes dans d'importantes turbulences Ã©conomiques : la crise de 2008 a laissÃ© de profondes cicatrices, tandis que le vieillissement de la population, combinÃ© aux rÃ©volutions de la numÃ©risation, va modifier la sphÃ¨re des comportements Ã©conomiques. Il importe dÃ©sormais que l'agencement politique promeuve la cohÃ©sion sociale et l'espÃ©rance dans un monde oÃ les bouleversements sont trop nombreux pour pouvoir Ãªtre compris et intÃ©grÃ©s par une population inquiÃ¨te et dÃ©semparÃ©e. Notre pays a besoin de concentration, de concertation, d'alignement et de promotion de valeurs vertueuses qu'on pourrait englober sous le vocable de patriotisme. Il faut que la critique soit orientÃ©e vers une confiance nationale. L'Histoire nous donne un avertissement : si l'avenir n'appelle pas des hommes de caractÃ¨re alimentant les ferments d'un resserrement moral et intellectuel, il trahira les promesses que nous lui avons confiÃ©es.

Chroniques - Notes d'un économiste 2016

En Europe, la dette publique va bientôt dépasser une année de PIB. Cette réalité est la plus redoutable menace qui frappe notre continent puisque cette dette s'enflamme dans une économie sans croissance ni inflation. Certains pays ont déjà fait aveu de banqueroute, d'autres ont capturé les dépôts bancaires pour absorber le coût de ces dettes excessives.Cela amène à ces questions :• Que représente une dette publique ?• Quel entrelacement entretient-elle avec la monnaie ?• L'État-providence est-il en danger ?• Une vague inflationniste est-elle prévisible ?• Quelles sont les leçons de l'histoire et comment s'extraire de ce piège ?Ce court opuscule rassemble quelques intuitions dans ce domaine.

Dettes publiques: Un piège infernal

En Europe, la dette publique va bientôt dépasser une année de PIB. Cette réalité est la plus redoutable menace qui frappe notre continent puisque cette dette s'enflamme dans une économie sans croissance ni inflation. Certains pays ont déjà fait aveu de banqueroute, d'autres ont capturé les dépôts bancaires pour absorber le coût de ces dettes excessives.

Cela amène à ces questions :
• Que représente une dette publique ?
• Quel entrelacement entretient-elle avec la monnaie ?
• L'État-providence est-il en danger ?
• Une vague inflationniste est-elle prévisible ?
• Quelles sont les leçons de l'histoire et comment s'extraire de ce piège ? 

Ce court opuscule rassemble quelques intuitions dans ce domaine.

Dettes publiques ; un piège infernal

Quelque chose s'est fissuré dans l'économie. Plusieurs crises - économique, financière, environnementale - se combinent en une seule, gigantesque. De profondes tensions sociales se cachent derrière l'immense dette publique. Le chômage des jeunes atteint des niveaux insoutenables alors que l'emploi est confisqué par des ordinateurs et des robots. Il ne tient qu'à nous de transformer cette crise en une véritable opportunité de changement. Des solutions radicales mais porteuses d'espoir existent. Paul Jorion, qui avait prévu la crise des subprimes aux Etats-Unis, jette depuis plusieurs années un regard décalé sur l'économie. Bruno Colmant, banquier et ancien directeur d'une Bourse de valeurs, est plutôt catalogué à droite. Ces deux experts que tout oppose nous démontrent, dans un dialogue clair et sans concession, que l'on peut penser l'économie autrement.

Penser l'économie autrement - Conversations avec Marc Lambrechts

La sphère marchande, désormais mondialisée et digitalisée, entre en violente collision avec les politiques de nombreux pays européens. Le néo-libéralisme américain apporte une incontestable croissance économique et une extraordinaire élévation du niveau de vie. Il exige cependant une mobilité parfaite et une individualisation du travail. En revanche, les États-providences européens furent bâtis, à l´opposé du néo-libéralisme, sur la stabilité et la solidarité du travail. L´euro est fondé sur ce même postulat, non encore vérifié, de l´amplification de la mobilité du travail.Il pourrait en résulter une conflagration socio-économique dont les premières détonations sont aujourd´hui audibles. Sans une refondation de nos orientations politiques européennes, la rancoeur sociale pourrait gravement s´amplifier. Il faut rebâtir l´efficacité stratégique des États européens. S´il existe des périodes politiques, il faut désormais un temps étatique. 2019, l´année de tous les périls politiques.

Hypercapitalisme ; le coup d'éclat permanent

L'euro n'est pas une monnaie spontanée mais l'aboutissement d'un rapport de forces nationales découlant de la réunification allemande. Si les premières années de cette monnaie, introduite en 1999, furent baignées dans un contexte économique favorable, la crise bancaire de 2008 et la banqueroute grecque en dévoilèrent les failles. L'euro n'est plus porté par un élan politique commun parce que la différence de croissance entre les pays européens s'accroît et que la prospérité n'est plus partagée. L'euro n'a pas apporté suffisamment d'intégration politique et de croissance. Cette monnaie pourrait susciter son propre sabordage si sa gestion n'est pas repensée dans le sens d'une plus grande solidarité financière et d'une compréhension socio-politique accrue des différents États-membres. Plus que jamais, la perpétuation de l'euro repose sur le fragile équilibre de l'axe franco-allemand. Sans sursaut moral et une action politique décisive, un fait politique pourrait conduire à une sécession monétaire ou, pire, déclarer un véritable schisme qui mettrait fin à une des plus stupéfiantes expériences de l'histoire des monnaies. Ce livre, dont le Président Van Rompuy, a commis la contre-préface, transporte un avertissement et un espoir. A PROPOS DE L'AUTEUR Bruno Colmant est Docteur en Economie Appliquée et membre de l'Académie royale de Belgique. Il enseigne, entre autres, à l'Université Libre de Bruxelles, à l'Université Catholique de Louvain, à Vlerick Business School et à la Luxembourg School of Finance. Il est l'économiste en chef de la banque privée Degroof-Petercam.

L’euro : une utopie trahie ?

Il y a près d'un siècle, le belgo-allemand Silvio Gesell imagine une théorie monétaire extraordinaire : la monnaie fondante. Selon lui, il faut donner une date de péremption à la monnaie pour forcer sa circulation, puisqu'un billet thésaurisé perd irrémédiablement et progressivement sa valeur. Selon lui, la monnaie thésaurisée devait « rouiller », comme si elle subissait un pourcentage d'usure. Il préconise un estampillage d'un millième par semaine, ce qui correspond à un taux d'intérêt négatif de 5, 2 % par an. Ce prélèvement favoriserait la rotation de l'économie et la mise à l'emploi. L'idée de Silvio Gesell semble lointaine, car cachée dans la pénombre de l'économie qui a précédé le déploiement du néo-libéralisme. Sa théorie, certes imparfaite, ne fut jamais déployée à large échelle et pourtant elle interpelle les plus éminents économistes du XXe siècle, dont John Maynard Keynes qui qualifia Silvio Gesell de « prophète étrange et illégitimement négligé » et ajouta « l'avenir apprendra plus de Gesell que de Karl Marx ». Irving Fisher avança que « le système de circulation monétaire proposé par Gesell libérera le pays de la crise économique en deux ou trois semaines ». Et enfin, selon Albert Einstein, la création d'une monnaie inthésaurisable conduirait à l'accumulation de la propriété sous une forme nouvelle et plus substantielle. Nous ne sommes plus très loin de la monnaie fondante puisque l'épargne européenne n'est plus rémunérée alors qu'elle est rongée par l'inflation qui approche ce seuil fatidique de... 5, 2 %.

Dette publique, déflation et risques sociaux : regard d'un économiste
Ce recueil de chroniques rédigées entre les printemps 2015 et 2016 aborde différents thèmes économiques et sociétaux. Le lecteur n'y trouvera que de fugaces intuitions offertes à la critique.  
Il y a néanmoins une transversalité à ces contributions : c'est la conviction que cette crise n'est plus souveraine ni monétaire. Elle porte sur l'exercice des États, écartelés entre des entreprises mondiales et versatiles, et des dettes publiques dont la stabilité de l'expression monétaire et le refinancement sont les garants de l'ordre social. Nos politiques sont étatico-nationales alors que le marché est universel.
Dans les prochaines années, le débat idéologique portera sur le dialogue entre l'État et le marché, entre la collectivité et l'individu, et entre la dette publique et la propriété privée. Certains exigeront une étatisation croissante, voire généralisée, de l'économie, pour maintenir l'ordre social. D'autres argumenteront que cette voie conduirait à désertifier toute initiative spontanée. Les insoutenables dettes publiques entraîneront la question de l'opposition sociale. La monnaie et la dette publique, qui représentent des passifs étatiques fondés sur la stabilité de la configuration politique, verront leur équilibre engagé. 
Nos temps révèlent la fin d'un modèle. La fin d'un modèle de complaisance, de manque de vision et de déficit de perspectives. Faute de regarder le futur sans cligner des yeux, celui-ci risque de se rappeler au souvenir d'années sombres.
Bruno Colmant, en s'appuyant sur l'actualité, nous fait un bilan assez sombre de l'avenir de l'économie belge et de l'économie dans son sens global.
EXTRAIT
Souvent, je m'interroge sur la trajectoire de nos communautés. Nos sociétés vieillissent mal. Pétries de certitudes géographiques et centrées sur un tropisme européen, elles ne réalisent pas que le monde s'est étendu dans les azimuts verticaux. Nous sommes imprégnés d'une suprématie civilisationnelle des années industrielles, mais la croissance s'est encourue. Et comme nous vieillissons, la jeunesse n'exerce pas cette nécessaire force de rappel.
La crise de 2008 fut un signe majeur : elle signifia la fin d'un monde de rentiers d'idées.
Mais cette crise n'est qu'une expression accessoire. De profonds chocs socio-politiques sont proches parce que nous n'arriverons plus à assurer la cohésion et la mixité sociales.
A PROPOS DE L'AUTEUR
Bruno Colmant est Ingénieur et Docteur en sciences de gestion de l'École de Commerce Solvay (ULB) et titulaire d'un Master of Science de Purdue University (Krannert School of Management, États-Unis). Auteur de plus de soixante ouvrages, il enseigne l'économie appliquée et la finance dans plusieurs universités belges et étrangères. Il est membre de l'Académie royale de Belgique.
A PROPOS DES ÉDITIONS ANTHEMIS
Anthemis est une maison d'édition spécialisée dans l'édition professionnelle, soucieuse de mettre à la disposition du plus grand nombre de praticiens des ouvrages de qualité. Elle s'adresse à tous les professionnels qui ont besoin d'une information fiable en droit, en économie ou en médecine.

Le futur se rappelle à notre souvenir

Au fil des siècles, les Bourses se sont adaptés à l'évolution économique de nos sociétés. Des tulipes aux produits dérivés obscurs et complexes, les marchés que nous connaissons actuellement ont subi de nombreuses transformations, rythmées par des krachs financiers d'envergure.
Un tournant majeur s'opère cependant durant les années 90, au moment où le secteur technologique prend de l'ampleur. Les Bourses perdent progressivement leur visage humain au profit de l'électronique. Les parquets, où s'époumonent agents de change, seuls habilités à pouvoir exécuter les ordres des investisseurs, sont désertés. Ils vont céder leur place aux banques, qui vont elles-mêmes se retrouver face à des acteurs plus importants, appelés traders à haute fréquence. Dans le même temps, les négociations en Bourse s'accélèrent, au point de dépasser largement aujourd'hui la vitesse de la lumière.
Le 6 mai 2010, le monde découvre avec stupeur l'importance de ces firmes robotisées sur les marchés, et le rôle qu'elles jouent désormais sur les marchés d'actions et les produits complexes. Pourtant, leur avènement s'accompagne d'une démocratisation des marchés pour tous les investisseurs. Car désormais, il n'a jamais été aussi facile pour le particulier de négocier en Bourse. Et jamais aussi bon marché aussi.
Toutefois, la robotisation des marchés financiers pose des défis de taille pour les acteurs qui y interviennent.
T out le monde court après la machine.

Livres