Merton Miller
@mertonMiller
Je préfère l'investissement passif pour la plupart des investisseurs, car les marchés sont des dispositifs incroyablement réussis pour intégrer des informations dans les cours des actions.
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Merton Miller
Auteur
Merton Miller, né le 16 mai 1923 à Boston et mort le 3 juin 2000 à Chicago, est un économiste américain. Il est co-récipiendaire (avec William Sharpe et Harry Markowitz) du Prix de la Banque de Suède de 1990, et est un ardent défenseur des marchés financiers.
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Citations
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... Tout gestionnaire de fonds de pension qui n'a pas la grande majorité - et je veux dire 70 ou 80 % de son portefeuille - en investissements passifs est coupable de malversation, de non-faisance ou d'une autre forme de mauvaise foi !
Merton Miller
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Donc, tout le monde a des informations. La fonction des marchés est d'agréger ces informations, de les évaluer et de les intégrer aux prix.
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Ce qui compte, c'est ce que vous faites de votre argent, pas d'où il vient.
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La preuve d'arbitrage a depuis été largement utilisée dans la finance et l'économie.
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Je suis né à Boston, Massachusetts le 16 mai 1923, le seul enfant de Joel et Sylvia Miller.
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Une autre est que si vous sortez de l'argent de votre poche gauche et que vous le mettez dans votre poche droite, vous n'êtes pas plus riche.
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J'ai eu certains des étudiants de ma classe de financement faisant réellement des travaux empiriques sur les structures de capital, pour voir si nous pouvions trouver des modèles évidents dans les données, mais nous ne pouvions pas en voir.
Merton Miller
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Mais dans la pratique, s'il se résume souvent à ne pas subir une perte aussi importante que le gain énorme que vous avez fait il y a quelque temps.
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La preuve d'arbitrage a depuis été largement utilisée dans la finance et l'économie.
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Il vous suffit de faire un grand score en finance pour être un héros pour toujours.
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Ce qui s'est passé après la publication de notre article, c'est que, pendant les 40 prochaines années, les gens ont dit, d'accord, nous connaissons maintenant la réponse à la question de la structure du capital dans des conditions idéales.
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Tout le monde reconnaît que c'est une blague, car évidemment le nombre et la forme des pièces n'affectent pas la taille de la pizza. Et de même, les actions, les obligations, les mandats, etc., émises n'affectent la valeur globale de l'entreprise.
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Donc, tout le monde a des informations. La fonction des marchés est d'agréger ces informations, de les évaluer et de les intégrer aux prix.
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... Tout gestionnaire de fonds de pension qui n'a pas la grande majorité - et je veux dire 70 ou 80 % de son portefeuille - en investissements passifs est coupable de malversation, de non-faisance ou d'une autre forme de mauvaise foi !
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J'ai eu certains des étudiants de ma classe de financement faisant réellement des travaux empiriques sur les structures de capital, pour voir si nous pouvions trouver des modèles évidents dans les données, mais nous ne pouvions pas en voir.
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Je dois mentionner que je suis membre du conseil d'administration des conseillers de fonds dimensionnels.
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Les liaisons indésirables prouvent qu'il n'y a rien de magique dans une cote de liaison AAA.
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Bien sûr. Je préfère l'investissement passif pour la plupart des investisseurs, car les marchés sont des dispositifs incroyablement réussis pour intégrer des informations dans les cours des actions.
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Je ne peux pas parler pour eux, bien sûr, mais je crois que la plupart des économistes accepteraient le point Ressources en.
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Mais dans la pratique, s'il se résume souvent à ne pas subir une perte aussi importante que le gain énorme que vous avez fait il y a quelque temps.
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J'ai eu certains des étudiants de ma classe de financement faisant réellement des travaux empiriques sur les structures de capital, pour voir si nous pouvions trouver des modèles évidents dans les données, mais nous ne pouvions pas en voir.
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La diversification est votre copain.
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Depuis lors, mes intérêts de recherche se sont fortement évolués vers les problèmes économiques et réglementaires de l'industrie des services financiers, et en particulier des échanges de valeurs mobilières et d'options.
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S'il y a 10 000 personnes qui regardent les actions et essaient de choisir des gagnants, un sur 10 000 va marquer, par hasard, un excellent coup d'État, et c'est tout ce qui se passe. C'est un jeu, c'est une opération chanceuse, et les gens pensent qu'ils font quelque chose de déterminé ... mais ce n'est vraiment pas.
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La preuve d'arbitrage a depuis été largement utilisée dans la finance et l'économie.
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La plupart des gens pourraient tout aussi bien acheter une part de l'ensemble du marché, qui met en commun toutes les informations, plutôt que de se tromper en pensant qu'ils savent quelque chose que le marché ne savait pas.
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Tout le monde a des informations. La fonction des marchés est d'agréger ces informations, de les évaluer et de les intégrer aux prix.
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Pour battre le marché, vous devrez investir des dollars sérieux pour déterrer des informations que personne d'autre n'a encore.
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En tant qu'étudiant de premier cycle en économie, j'ai également travaillé à temps partiel à Cambridge, dans le Massachusetts, pour une entreprise qui conseillait les clients sur les décisions de portefeuille et rédigeait des rapports.
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