Macroéconomie Financière 1

?La crise a mis un terme à un régime de crédit à tout-va, fondé sur le laisser-faire des autorités de régulation de la finance, sur l'irresponsabilité des intermédiaires de marché et sur la passivité des investisseurs institutionnels. Bien loin d'avoir été efficace dans l'allocation du capital, la finance a capté une rente gigantesque sur l'économie et a nourri des désé­quilibres insoutenables. Une profonde réorganisation de la finance est désormais à l'ordre du jour. Ce livre dessine les contours d'une telle réforme : instaurer des règles de comportement et des principes de gouvernance capables de réintroduire une responsabilité sociale dans le système bancaire ; mais surtout établir des contre-pouvoirs. Cette refondation commande que les investisseurs financiers (fonds de pension, compagnies d'assurances, fonds souverains, etc.), fassent prévaloir, au sein des entreprises dont ils sont actionnaires, des stratégies de long terme et mettent en ouvre des moyens de contrôle des risques susceptibles de discipliner et de stabiliser les marchés financiers. Michel Aglietta est professeur émérite à l'université Paris-X-Nanterre, conseiller scientifique au Cepii et à Groupama-Asset Management. Sandra Rigot est doctorante en économie et allocataire-monitrice à l'université Paris-­?X-Nanterre.

Crise et rénovation de la finance

Répondant aux dix questions simples que lui pose Pierre-Luc Seguillon, Michel Aglietta décortique la crise financière qui frappe de plein fouet les pays industrialisés, entraîne le naufrage de grandes banques, fait chuter les marchés et menace les économies de récession.
En réponse à ces dix questions plus une, Michel Aglietta propose les remèdes à court et long terme..:
1. La spéculation est-elle le vice incontournable du capitalisme..? (Les lois du marché) 2. Pourquoi cette crise..? (La sophistication des outils financiers) 3. Comment s'est-elle déclenchée..? (Les raisons d'un détournement) 4. Pouvait-on l'éviter, du moins l'anticiper..? (L'aveuglement des acteurs) 5. Les pays émergents seront-ils également touchés..? (L'attentisme des fonds souverains) 6. Va-t-on vers une récession générale..? (Les retombées sur l'économie réelle) 7. Comment protéger les épargnants et sauver les banques..? (Les médications d'urgence) 8. Une réponse européenne relève-t-elle encore de l'utopie..? (Les ratés de l'Union) 9. Comment sauver l'économie..? (relance, rigueur, réformes) 10. Peut-on refonder le capitalisme..? (vers une nouvelle régulation) +1. La gestion de Nicolas Sarkozy est-elle à la hauteur de la crise..? (jugement sur une politique)

10+1 : la crise : pourquoi en est-on arrivé là ? comment en sortir ?

Comment la macroéconomie et la finance peuvent-elles s'articuler pour comprendre les défis de la globalisation ? L'ambition de cette 6e édition est d'apporter la perspective historique et les éléments théoriques permettant de répondre à cette question. Elle prend pleinement en compte la dimension mondiale des interactions entre finance et économie qui s'expriment par le cycle financier. La dynamique qui en émane permet d'éclairer l'importance de la monnaie et explique les crises financières. La première partie montre comment les transformations de la finance dans les régimes de croissance façonnent les comportements des acteurs financiers et non financiers. Elle met en évidence les innovations qui ont marqué l'essor de la globalisation financière et sécrété ses fragilités. La seconde partie s'ouvre sur une caractérisation des phases de globalisation dans l'histoire du capitalisme. Elle se poursuit par une étude des crises financières en insistant sur la crise systémique la plus récente. Enfin, elle étudie les réponses des puissances publiques en matière de politique monétaire et de stabilité financière. L'enjeu est de faire évoluer la finance vers l'allocation des ressources au service d'un développement inclusif et soutenable.

Macroéconomie financière

Sous forme de 10 questions-réponses, une explication des difficultés dans lesquelles se débat l’Europe et des propositions de voies de sortie. Pourquoi La crise financière mondiale a-t-elle resurgi et pourquoi la zone euro en est-elle devenue le maillon faible ? Quelles étaient les failles cachées du projet d’union monétaire qui rendaient la zone euro vulnérable aux désordres financiers mondiaux ? Comment se fait-il qu’un problème aussi local que le dérapage des finances publiques dans une aussi petite économie que la Grèce, ait pu dégénérer en crise souveraine et bancaire dans toute la zone euro et menacer l’ensemble de l’économie mondiale ? Que penser de la préconisation de la sortie de la Grèce de la zone euro, voire de l’éclatement de la zone ? Pourquoi que les gouvernements ont laissé la situation empirer par une succession de demi-mesures ? Quelles sont les voies et moyens d’une résolution radicale de la crise ? Les propositions de réforme de la gouvernance européenne rassemblées dans le pacte pour l’euro sont-elles à la hauteur de l’enjeu ? Comment relever la croissance à long terme de l’ensemble de la zone euro ? Un renouveau des politiques industrielles ? Comment financer ces investissements ? Pour être conforme à la démocratie, le principe de justice sociale doit être préservé. Cela implique de modifier à la fois la structure des dépenses et des recettes. Quels peuvent en être les principes ? La régulation financière est essentielle. Où en sont les avancées de la régulation en Europe ? Sont-elles efficaces pour mettre les systèmes financiers en état de financer les investissements de long terme ? Quelle contribution le renforcement politique de la zone euro peut-il apporter à la transformation du système monétaire international ?

Zone Euro - Eclatement ou fédération

Nous avons un besoin absolu d’Europe. Le « Brexit » illustre la défiance des peuples à l’égard d’une Union européenne dont ils dénoncent l’autoritarisme technocratique. Attisé par la victoire de Trump, le repli nationaliste pourrait bien l’emporter.En prenant pour point de départ la question de la démocratie, cet essai développe des propositions concrètes pour surmonter la crise européenne en commençant par rendre aux citoyens le pouvoir de se prononcer sur les grandes options économiques. La méthode des petits pas est révolue. Le contexte historique actuel appelle un nouvel acte fondateur, comme le furent l’institution du marché commun ou la création de l’euro. Cet acte, les auteurs le situent dans un budget européen, avec sa double dimension d’élément constitutif d’un ordre politique et de fonction d’investisseur en dernier ressort pour recouvrer une croissance soutenable.Seul l’avènement d’une véritable puissance publique européenne peut permettre la revitalisation des démocraties nationales en desserrant l’étau réglementaire de l’UE. En concevant la possibilité d’un partage des responsabilités politiques entre ces deux niveaux, les auteurs envisagent la figure inédite d’une double démocratie.

La Double Démocratie

L'édition 2011-2012 comporte deux parties.1. La lutte contre la criminalité et les délits financier

La délinquance financière sous ses diverses formes n'est pas à l'origine de la crise, mais elle a contribuéà son déclenchement et à sa propagation. Elle en complique aussi singulièrement la gestion, quand la multiplication des fraudes non sanctionnées fragilise l'État de droit, menace l'intégrité des marchés financiers, et rompt l'équilibre des efforts demandés aux citoyens. Après avoir analysé la perception parfois ambivalente de cette délinquance dans la vie publique française, le Rapport moral donne la parole aux principaux acteurs de l'action de répression, au niveau national et international, et revient ensuite plus particulièrement sur la lutte contre trois formes de fraudes : la corruption, la délinquance dans la finance, et la fraude fiscale.2. Grands enjeux de la crise financière

Après les avoir replacés dans le contexte de la présidence française du G20, la deuxième partie présente quatre aspects de la crise soulevant d'importantes questions éthiques : sont abordés successivement la crise de la dette souveraine, les enjeux éthiques de la nouvelle réglementation financière, le financement prioritaire du long terme, et enfin l'appel à la générosité publique et son contrôle.

Rapport moral sur l'argent dans le monde

?Pourquoi l'euro a-t-il suscité l'engouement des Français ? Pourquoi la parité du peso et du dollar a-t-elle déchaîné la violence des Argentins ? À ces questions, l'économie traditionnelle est en mal de réponses. Peut-être parce que la monnaie n'est pas uniquement un phénomène économique. Michel Aglietta et André Orléan montrent comment elle constitue la clé de voûte des sociétés humaines, comment elle les fait passer tour à tour de la violence mimétique à la confiance institutionnelle ; et comment son histoire depuis les temps les plus reculés est celle de la dissolution et de la constitution du lien social. Bref, qu'est-ce que la monnaie ? Pour Michel Aglietta et André Orléan, ce n'est pas un phénomène économique ; c'est beaucoup plus que cela, c'est, selon l'expression de Marcel Mauss, un fait social total. Michel Aglietta est professeur à l'université Paris-X et membre de l'Institut universitaire de France. André Orléan est directeur de recherche au CNRS et membre du CEPREMAP.

Monnaie (La) - Entre violence et confiance

La zone euro inquiète par sa désunion et par l'appauvrissement d'une partie de sa population. Son échec à surmonter sa crise depuis 2010 se répercute sur toute l'Europe. Ne pas se résigner au déclin qu'entraînerait la poursuite du marasme actuel implique de changer de mentalité. Car l'absence de coopération de l'Allemagne pour soutenir la croissance de la zone euro réduit à néant les efforts de rigueur budgétaire des pays, dont la France, parce que les politiques d'austérité étouffent l'investissement productif. Il n'y a pas d'avenir pour qui est incapable d'investir. Il n'y a pas d'élan pour l'investissement innovant dans les pays qui se sont convertis à l'hégémonie de la finance et ont donc promu la rente financière et immobilière aux dépens du travail. L'Europe doit affronter les défis du XXIe siècle en retrouvant son autonomie idéologique dans l'esprit communautaire des origines. Ce livre montre le besoin d'une vue de long terme tournée vers deux finalités : reconstruire un contrat social fondé sur un partenariat entrepreneurial et investir résolument dans la transition écologique. Cette ambition politique redonnera aux citoyens des pays membres un sentiment d'appartenance à une communauté plus large. Pour y parvenir il faut renforcer les institutions européennes sur les plans financier et budgétaire. C'est faire de l'euro une monnaie complète, parce que revêtue d'une légitimité démocratique.

Macroéconomie Financière 1

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