Michael Mauboussin
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@michaelMauboussin
Les spectateurs confondent fréquemment le bord avec le style ... le bord signifie générer des rendements excessifs en raison de la tarification erronée. Le style suggère d'être au bon endroit au bon moment. Parfois, le bord et le style se chevauchent, parfois ils ne le font pas.
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Edge implique également ce que Ben Graham .... a appelé une marge de sécurité. Vous avez une marge de sécurité lorsque vous achetez un actif à un prix qui est sensiblement inférieur à sa valeur. Comme Graham l'a noté, la marge de sécurité «est disponible pour absorber l'effet des erreurs de calcul ou pire que la chance moyenne». ... Graham se développe, "La marge de sécurité dépend toujours du prix payé. Il sera élevé à un prix, petit à un prix plus élevé, inexistant à un prix encore plus élevé."
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Au cœur d'un bord analytique se trouve une capacité à distinguer systématiquement entre fondamentaux et attentes. Les fondamentaux sont une distribution bien pensée des résultats, et les attentes sont ce qui est évalué en un atout. Une métaphore de puissance est l'hippodrome [pari-mutual]. Les principes fondamentaux sont à quelle vitesse un cheval donné se déroulera et les attentes sont les chances de la carte fournie. Comme tout handicapeur sérieux le sait, vous ne gagnez de l'argent qu'en trouvant une mauvaise tarification entre la performance du cheval et les chances. Il n'y a pas de «bons» ou de «mauvais» chevaux, juste à un prix correct ou à tort.
@michaelMauboussin
Souligner ce qui est sous votre contrôle vous permet d'adopter une attitude d'équanimité envers la chance. Vous avez fait ce que vous pouvez, et à partir de là, vous devez vivre avec les résultats - bon ou mauvais
@michaelMauboussin
Un processus d'investissement réfléchi envisage à la fois la probabilité et les gains et considère soigneusement où le consensus - tel que révélé par un prix - peut être erroné. Même s'il existe également des caractéristiques importantes qui rendent l'investissement différent de, disons, un casino ou une piste, l'idée de base est la même : vous voulez que la valeur attendue positive soit de votre côté.
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Au cœur d'un bord analytique se trouve une capacité à distinguer systématiquement entre fondamentaux et attentes. Les fondamentaux sont une distribution bien pensée des résultats, et les attentes sont ce qui est évalué en un atout. Une métaphore de puissance est l'hippodrome [pari-mutual]. Les principes fondamentaux sont à quelle vitesse un cheval donné se déroulera et les attentes sont les chances de la carte fournie. Comme tout handicapeur sérieux le sait, vous ne gagnez de l'argent qu'en trouvant une mauvaise tarification entre la performance du cheval et les chances. Il n'y a pas de «bons» ou de «mauvais» chevaux, juste à un prix correct ou à tort.
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Les humains ont un fort désir de faire partie d'un groupe. Ce désir nous rend sensibles aux modes, aux modes et aux contagions d'idées.
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Un processus d'investissement réfléchi envisage à la fois la probabilité et les gains et considère soigneusement où le consensus - tel que révélé par un prix - peut être erroné. Même s'il existe également des caractéristiques importantes qui rendent l'investissement différent de, disons, un casino ou une piste, l'idée de base est la même : vous voulez que la valeur attendue positive soit de votre côté.
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Un processus d'investissement réfléchi envisage à la fois la probabilité et les gains et considère soigneusement où le consensus - tel que révélé par un prix - peut être erroné. Même s'il existe également des caractéristiques importantes qui rendent l'investissement différent de, disons, un casino ou une piste, l'idée de base est la même : vous voulez que la valeur attendue positive soit de votre côté.
@michaelMauboussin
Les gens sont, dans l'ensemble, assez pauvres pour juger les valeurs absolues correctes mais sont astucieuses de déterminer les valeurs relatives. Les psychologues appellent cette arbitraire cohérente, ce qui suggère que les individus sont cohérents lorsqu'ils comparent les prix sur une base relative mais arbitraire lorsque ces prix sont considérés par rapport à la valeur fondamentale.
@michaelMauboussin
Le pluriel sur l'anecdote n'est pas une preuve