Cet ouvrage est une réédition numérique d'un livre paru au XXe siècle, désormais indisponible dans son format d'origine.

Les taux d'intérêt

Les années 1980 ont vu le couronnement de ce qui était qualifié à l'époque de " théorie moderne du portefeuille ".
 Cette théorie repose essentiellement sur les concepts de rationalité de l'individu et d'efficience des marchés. sa pièce maîtresse est le " modèle d'équilibre des actifs financiers " ou medaf, inspiré par les travaux fondateurs de harry markowitz et testé avec un spectaculaire succès il y a plus d'un quart de siècle. depuis, la théorie moderne du portefeuille, devenue l'un des paradigmes dominants de la finance, a subi une double attaque.
 D'un côté, des chercheurs en finance comportementale ont accumulé les preuves de l'irrationalité de l'individu et montré que cette irrationalité peut expliquer les anomalies de plus en plus nombreuses constatées sur les marchés. de l'autre côté, des chercheurs restés fidèles à l'idée de l'individu rationnel ont établi empiriquement que ces anomalies peuvent être attribuées à des facteurs de risque autres que le " marché " et, par là, annoncé la fin du medaf, du moins dans sa forme traditionnelle.
 Par ailleurs, il a été montré que l'application de données historiques au modèle normatif dit de markowitz ne peut, en général, servir à la gestion pratique des portefeuilles. l'ambition du présent ouvrage est de combler les lacunes de l'enseignement traditionnel de la finance qui trop souvent ignore ces attaques. il propose aux étudiants, aux chercheurs et aux professionnels une " nouvelle finance " constituée à la fois des idées devenues classiques (c'est-à-dire la " théorie moderne du portefeuille ") et des nouvelles avancées du domaine.
 Cette nouvelle finance bouleverse tant les méthodes de gestion des portefeuilles que les techniques de mesure du risque ou des performances. la présente troisième édition, mise à jour en tenant compte des travaux récents et des données des marchés arrêtées à la fin de l'année 2007, compte dix références supplémentaires et bénéficie de diverses améliorations et corrections

La nouvelle finance et la gestion des portefeuilles (3e édition)

Peter Sutherland a reçu, en 1987, le Prix du droit européen décerné chaque année par la Fondation de la Liberté. Le texte de ce livre se veut avant tout une réflexion sur les implications du grand marché unique pour l'économie européenne, vues par le commissaire européen à la concurrence. Le droit européen est un droit vivant, en construction permanente. A l'origine de ce texte, on trouve les différents discours et interventions de Peter Sutherland depuis sa nomination à la Commission, en 1985.

1er janvier 1993 - Ce qui va changer en Europe

Nationales,  chômages massifs, arrivée au pouvoir de régimes dictatoriaux  et même, la guerre. Il parait donc logique qu'à la suite des  crises qui s 'enchaînent depuis 2007, les événements des  années trente soient régulièrement évoqués. 
Tirer des leçons  des erreurs passées permet de mieux gérer le présent. En  revanche, une mauvaise interprétation conduit à les reproduire. 
Or; les interprétations de la Grande Dépression reposent  souvent sur des idées fausses. Dont il n 'est possible d'inférer  que de mauvaises décisions. Que la crise ait été déclenchée par  la spéculation de Wall Street, que l'inaction du président  Hoover soit responsable de son amplification, que la politique  keynésienne dur président Roosevelt ait sorti l'Amérique de la  dépression sont quelques-unes de ces idées fausses. 
A la  lumière de recherches parfois très récentes, le présent ouvrage  rétablit le véritable enchaînement des causes et des effèts qui  ont conduit à la Grande Dépression. Il montre, en particulier; 
Que la restauration d'un système d'étalon-or dans des  conditions qui n'étaient plus celles d'avant 1914 est à 1 'origine  d 'une crise que les politiques des Banques centrales ont  aggravée par la suite.

Crise, dépression, new deal, guerre

Le senateur Mc Carthy fut, on le sait, l'ordonnateur d'une chasse aux sorcieres communistes qui fit de nombreuses victimes. A la suite de cette crise, on ne retient souvent de la guerre froide qu'une image caricaturale, ou les Etats-Unis et l'Union sovietique sont egalement coupables de crimes.La realite est, comme souvent, plus complexe et plus interessante que le mythe. En 1950, a l'heure ou debutait la chasse aux sorcieres, les espions dangereux avaient deja ete elimines des postes de responsabilite; personnage excessif menant une campagne a contretemps, Mc Carthy est devenu le bouc emissaire ideal. En realite, les Etats-Unis avaient subi depuis 1940 une grave agression, des agents sovietiques ayant profondement penetre son administration politique et technologique. Depuis 1996, les historiens disposent pourtant de nouvelles sources: archives de l'ex KGB, confessions d'espions et archives de la National Security Agency, peu diffusees en France."Alerte rouge sur l'Amerique" peut donc se lire d'abord comme une enquete policiere au c ur du service de contre-espionnage americain, et du milieu insolite des espions. Mais aussi comme une fine etude psychologique: comment vient-on a trahir ? Y aurait-il de bons et de mauvais coupables ? Car, avant d'etre metamorphoses en martyres et /ou en bourreaux, les acteurs de cette histoire - Edgar Hoover, Mc Carthy, Alger Hiss...- furent des etres eminemment romanesques."

Alerte rouge sur l'Amérique : retour sur le maccarthysme

Le silence quasi général qui pèse sur l'introduction de l'euro est le signe d'un évident malaise. L'affaire de l'euro semblait pourtant entendue, quelques postulats tenant lieu d'argumentation : la monnaie unique, c'est l'unification de l'Europe, la prospérité économique, la baisse du chômage, la paix sociale.
Et si l'euro était, tout au contraire, un risque majeur pour notre économie ? S'il aggravait la stagnation ? S'il brisait la souveraineté de la France ? S'il compromettait la paix en Europe ? Des hommes politiques, tous partis confondus, mais aussi des universitaires et des économistes, des historiens, des journalistes, dénoncent les risques engendrés par l'euro et demandent que les Français soient consultés.
Devant une assemblée de 1200 personnes réunies le 4 février 1998 à Paris, ils ont rouvert le débat interdit. Les actes de ce colloque exposent les raisons qui au-delà du scepticisme de résignation, constituent une ultime mise en garde.

L'Euro de tous les risques - Actes du colloque de Paris, 4 février 1998

Cette théorie s'est développée à la suite des travaux de Markowitz et Sharpe, elle repose sur l'analyse du compromis optimal rentabilité-risque. Elle inspire aujourd'hui les méthodes de gestion quantitative des portefeuilles. Les auteurs présentent l'ensemble des concepts, modèles et outils utilisés en évaluation et gestion d'actifs financiers.

Les taux d'intérêt

Résumé

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