Annales de gestion financière - DECF, épreuve n °4

Annales de gestion financiere

Annales de gestion financière - DECF, épreuve n°4

En ayant copublié avec William H. Meckling l'article le plus cité de la littérature en économie et en finance, « Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure », Michael C. Jensen occupe, sans aucun doute, une place importante parmi les grands auteurs en finance. Cette place a, cependant, longtemps été contestée en raison, d'une part, de la nature de ses travaux qui le positionne de façon relativement hétérodoxe par rapport au courant dominant en économie financière, d'autre part, de son engagement idéologique libéral. Ce dernier a fait que, parfois, ses contributions strictement scientifiques ont pu passer au second plan à cause des polémiques créées.

Nous présenterons successivement les quatre « visages » de Jensen : 1) le chercheur en finance de marché ; 2) le chercheur en finance d'entreprise et en gouvernance ; 3) le théoricien des organisations ; 4) l'idéologue et le méthodologue.

Michael C. Jensen - La théorie positive de l’agence appliquée à la finance et à la gouvernance

La finance d'entreprise se préoccupe de la recherche et de l'allocation des ressources financières de façon à permettre à l'entreprise decréer de la valeur.

L'évolution de l'environnement financier et de la recherche en finance a profondément fait évoluer le raisonnement financier au cours des dernières décennies. Ce dernier s'articule désormais autour de deux dimensions principales, la rentabilité et le risque, qui conditionnent l'ensemble des décisions financières et la mesure de la valeur créée.

Ce manuel est un ouvrage d'introduction à la finance d'entreprise :

- il s'adresse en particulier à des étudiants débutants dans le domaine et n'appartenant pas à des filières spécialisées en finance (options non financières des masters d'économie et de gestion ou des grandes écoles de gestion, écoles d'ingénieurs...) ;

- il permet d'acquérir rapidement l'essentiel de la discipline (diagnostic financier, choix des investissements et des financements, options, évaluation, gestion financière à long et à court terme) ;

- il privilégie l'apprentissage rigoureux du raisonnement financier ;

- il ne requiert aucune connaissance préalable en comptabilité, économie, droit et mathématiques autre que les connaissances élémentaires de toute personne qui étudie la gestion.

Finance d'entreprise

Gestion financière - [DECF

Le conseil d'administration

Ce manuel est un ouvrage d'introduction à la finance d'entreprise : il s'adresse en particulier à des étudiants débutants dans le domaine et n'appartenant pas à des filières spécialisées en finance (options non financières des masters d'économie et de gestion ou des grandes écoles de gestion, écoles d'ingénieurs...) ; il permet d'acquérir rapidement l'essentiel de la discipline (diagnostic financier, choix des investissements et des financements, options, évaluation, gestion financière à long et à court terme) ; il privilégie l'apprentissage rigoureux du raisonnement financier ; il ne requiert aucune connaissance préalable en comptabilité, économie, droit et mathématiques autre que les connaissances élémentaires de toute personne qui étudie la gestion.

Vu la richesse des apports de Shleifer, ces derniers ne peuvent être présentés de façon exhaustive et seuls ceux considérés comme principaux le seront. L'objectif étant de faire comprendre au lecteur comment Shleifer est devenu un grand auteur en finance, il est logique que la présentation de ses travaux les plus récents, malgré la grande originalité de certains d'entre eux, soit absente sauf exception. Par ailleurs, et pour des raisons de domaine, la présentation de ses nombreux apports dans les champs de l'économie publique et du développement a également été ignorée, même s'il existe des liens avec les travaux spécifiquement financiers. Nous organiserons la présentation des apports de Shleifer en finance en distinguant deux grands domaines : 1) l'inefficience des marchés financiers ; 2) la gouvernance des entreprises. À l'intérieur de ces deux domaines, la démarche adoptée s'appuiera, sauf exception, sur la chronologie des apports de façon à faire percevoir le processus de sédimentation sur lequel s'est construite l'ouvre de l'auteur.

Annales de gestion financière - DECF, épreuve n °4

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